转水晶苍蝇拍老师对行情的最新思考

目前中证全指的估值大约相当于18年3月（市值加权）或者6月（正数等权）的样子，当然往18年至暗时刻看还差不少，但也要认识到18年是典型的流动性收缩环境，而今年是扩张环境，这是市场背景本质的不同，当然具体扩张力度确实还有待观察，只是喊话怕是不行。虽然我并不认为会出现18年走势，但依然强烈建议一定要为18年的情况留好后手——因为你要相信，如果有18年就一定会随后再出现19和20年，那一刻的现金价值简直是神一样的回报率。股市里的钱就是这样，在你彻底退出之前都是虚的，市场顶部的虚胖，市场底部的虚弱，都是一个中间状态，最终随着时间的延长逐渐收敛到一个很难逃逸的收益率区间，这个数字大约是复利10—20%左右，这大概可以作为一个长期收益的预期基石。都说历史有记忆，其实大家不妨按照K线去复盘下，历史上每个你让你痛彻心扉的时刻，往后看半年，1年，3年或者5年，都是什么结果？市场情绪剧烈波动时记分牌会翻的很快，但赛场本身的情况才是决定性的：不同时段背景下产业发展的趋势，不同公司内在价值和竞争格局的演化，公司经营的可预见性和赔率，不同类别资产组合的坚固性等等，这些综合决定了它们是不是时间的朋友？是不是值得等下去？还是那个大帐：如果经济前景真的堪忧或者出现大转折，那么你手里拿着什么资产差别并不大，最终都是手纸，最好尽快换成黄金为妙。当如果经济发展前景依然可观，中国经济将在新的结构下继续中速增长，那么手里拿的是什么在几年后来看差别就会很大——当然，前提还是，别赌命，别杠杆，别随便梭哈，确保自己手里有足够的粮食，安全过冬才是最大概率的事。